Станаха модерни пророчествата за неизбежната смърт на долара. Обобщеният доларов индекс е паднал с почти 10% от средата на март. Повечето банки и анализатори прогнозират, че тази тенденция ще продължи, а някои дори прогнозират, че доларът ще падне с 20%, ако не и повече през 2021 година. Това пише в анализ британският вестник Financial Times, цитиран от Агенция Фокус.
Още: Тръмп: Талибаните да ни върнат оръжие на стойност 7 милиарда долара
Още: Мъск отрича да изнудва Киев със Starlink
Ако беше неизбежно, разбира се, вече би се случило. И ние много добре знаем, че когато всички „умни“ пари са концентрирани от едната страна на пазара, рискът цените да се движат в обратна посока е най-голям.
Посочват се четири причини защо доларът е на път да рухне. Първо, като сигурна валута, доларът се укрепва на фона на рязко покачване на несигурността, както през март. Сега, с появата на ваксините, най-лошите страхове от пандемията са отминали. Но пазарът вече знае за появата на ваксини, това изобщо не е новина. Възможно е да има известна несигурност относно производството, разпространението и употребата на ваксини, но само това няма да оправдае предстоящия спад от 20% на долара.
Второ, Федералният резерв на САЩ, който обикновено разширява баланса си по-решително от другите централни банки, продължава да смекчава мерките си. Други централни банки обаче не го последваха. Например ЕЦБ не възнамерява допълнително да укрепва еврото и даде да се разбере, че ще се бори с това.
Още: Американски медии: Барак и Мишел Обама поделят имуществото си
Трето, има двоен дефицит в бюджета и търговския баланс на САЩ. И двете трябва да бъдат финансирани от приток на капитал от чужбина. И за да привлече това чуждестранно финансиране, е необходимо да направят американските активи възможно най-привлекателни, като се направи долара по-евтин. Това, разбира се, е същата хипотеза за "двоен дефицит", с която тези, които предсказваха колапса на долара, бяха хипнотизирани преди финансовата криза. Но тогава доларът не се срина и има всички основания да се смята, че това няма да стане и сега. Правителството на САЩ вероятно ще продължи да поддържа бюджетния дефицит в обозримо бъдеще. С по-малко спестявания в публичния сектор, салдото по текущата сметка на САЩ, тоест разликата между инвестициите и спестяванията, ще премине в дефицит, при равни други условия. Уловката е, че това не се случва. Американските държавни спестявания може да са паднали, но частните спестявания, напротив, са се увеличили. Отчасти това увеличение е временен ефект на изолацията: трудно е да почивате в чужбина и да вечеряте в ресторантите, докато седите у дома под карантина.
Независими и обективни новини - Actualno.com ги представя и във Viber! Последвайте ни тук!
Още: Тръмп мрази Украйна: Какво стои зад обсесията на американския президент към Зеленски
Още: САЩ притискат Киев да промени резолюцията на ООН, осъждаща Русия
Но друг момент вероятно ще продължи. Американските домакинства си припомниха, че спестяванията им не са достатъчни за един дъждовен ден. Когато хората нямат с какво да платят за апартамент само след един месец безработица, това е тревожен сигнал. ЕЦБ изглежда не желае да се примири с допълнителното укрепване на еврото и въведе нови мерки за ограничаване на растежа на валутата. Всичко това го знаем от историята. След Голямата депресия нивата на спестявания в САЩ се повишиха и останаха високи. Издържалите този тест остават консервативни финансово и икономически до смъртта си. Възможно е кризата с Сovid-19 да приключи по същия начин. Това ще се отрази и на инвестициите. Големите инвестиционни проекти ще се забавят, докато компаниите имат по-ясна представа за това какъв ще бъде светът след пандемията. Ще бъдат ли готови да похарчат пари за офис в центъра, бизнес хотели или големи самолети, преди да разберат колко трайно ще бъде прехвърлянето на служители на работа от вкъщи? Така че дори ако процентът на спестяванията в САЩ падне, инвестициите също могат да останат ниски още няколко години, което е важно за валутното прогнозиране. Валутните пазари очевидно не са взели предвид тези точки - за разлика от други играчи. Ако постоянният спад на вътрешните спестявания и бързото възстановяване на инвестициите бяха неизбежни, щяхме да видим рязко покачване на лихвените проценти и инфлацията - в търговията с хазната на САЩ. Напредъкът в тази посока обаче беше много скромен.
И накрая, четвърто - твърди се, че падането на долара предвещава предстоящ край на геополитическото господство на САЩ. Глобалната хегемония на Америка след Втората световна война е една от причините доларът да се превърне във водещата валута в света. Сега тази доминираща позиция е отслабена от екстравагантната едностранчива политика на Доналд Тръмп. Други държави виждат САЩ като нарушена демокрация и ненадежден партньор в Алианса. Китай и юанът, за разлика от това, изглеждат като привлекателни алтернативи. Въпреки че тези съображения не са неоснователни, новият президент Джо Байдън ще може да поправи част от вредата, като се върне към многостранността и американските партньори. Освен това Китай и юанът все още трябва да направят много, за да успокоят чуждестранните инвеститори. Конфискацията на банкови сметки на политически дисиденти, скорошен ход на правителството на Хонконг, е малко вероятно да помогне на юана да се засили бързо.
Прогнозирането на обменните курсове е безсмислено ... А разчитането на падането на долара по горепосочените причини е двойно по-глупаво.
Още: Вече не 50%, а 100% от редкоземните минерали: Новото предложение на Тръмп е още по-сурово?
Още: Тръмп иска Мъск да е по-агресивен във федералните съкращения
